「以其人之道，還治其人之身。」唐納德·特朗普打算在其總統任期結束前，迫使美聯儲將利率降至1%，以刺激美國經濟。接下來會發生什麼——無論是無法控制的通貨膨脹還是再度衰退——他似乎並不在乎。「我死之後，哪管洪水滔天。」杰羅姆·鮑威爾對於白宮住客有其應對之策。他正在精心安排一場微妙的遊戲，使歐元/美元和所有市場都緊繃不安。

美元可能會對2025年最後一次FOMC會議的結果做出劇烈反應，也可能完全沒有反應。基本情況涉及「鷹派降息」，即在下調聯邦基金利率後，杰羅姆·鮑威爾表明了美聯儲有意維持長時間暫停的打算。這對綠背會是個好消息。然而，儘管基本情況如此，美元指數卻未上升。

或許原因在於即將改變的主席？白宮的凱文·哈塞特無疑將尋求實施特朗普將利率降至1%的計劃。因此，市場對杰羅姆·鮑威爾卸任演講興趣不大。投資者正在尋找長期借貸成本的前景。在這裡出現了一個有趣的不一致之處。

美聯儲利率與美國債券收益率的動態

目前，美國國債收益率比美聯儲貨幣擴張周期開始時更高。通常情況下，會發生相反的現象：聯邦基金利率的下降會拉低債券市場利率。然而，目前的脫鉤現象表明，投資者不預期會有激進的貨幣擴張。在他們看來，借貸成本將在周期結束時穩定於3.25%。任命Kevin Hassett為美聯儲主席的想法是否注定要失敗？

特朗普採用「分而治之」的原則。他在聯邦公開市場委員會（FOMC）中安插「鴿派」成員，鼓勵委員會內部的分歧。然而，鮑威爾同樣鼓勵異議。他利用敵人的武器達成自己的目標——保持中央銀行的獨立性。的確，如果FOMC成員習慣了表達不同意見，即使在新主席任內，他們也會繼續這麼做。Hassett激進降息的可能性正在減少。

鮑威爾尚未決定是否永久離開聯邦公開市場委員會 (FOMC) 或保留其通常的理事席位。他的前任選擇了前者，但目前情況更為複雜——即獨立性。如果現任美聯儲主席繼續留任，這將是一種對其繼任者的不信任投票。除了「鷹派」和「鴿派」，委員會還將引入一個新角色——跛腳鴨。這個角色將對特朗普構成阻礙。

技術上來說，日線圖上，多頭第二次未能突破公允價值區間1.1540-1.1665的上邊界，表明其弱勢。價格下跌至1.1585的風險依然存在。重點放在短期出售，隨後反轉似乎是明智的。