Sejarah berulang. Secara harfiah, empat hari terakhir ini mengingatkan kita pada saudara kembar. EUR/USD naik selama sesi Eropa karena sinyal positif dari Eropa, kemudian turun selama sesi AS di tengah ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang hawkish. Pasangan mata uang utama ini semakin menyerupai pegas yang terkompresi, siap melesat kapan saja. Apakah Jerome Powell akan memberikan sinyalnya?

Menurut Christine Lagarde, ekonomi Eropa terbukti jauh lebih tangguh terhadap tarif Donald Trump daripada yang diperkirakan sebelumnya. Euro naik, meskipun para skeptis berpendapat bahwa bea impor akan melemahkannya. Akibatnya, Bank Sentral Eropa kemungkinan akan menaikkan prediksi PDB pada pertemuan berikutnya. Berita baik ini menginspirasi para bull EUR/USD untuk menyerang, tetapi setelah bergerak maju, pembeli harus mundur selangkah lagi.

Dinamika Ekspektasi Investor terhadap Suku Bunga ECB

Peningkatan prospek ekonomi untuk blok mata uang dan inflasi yang terkendali memungkinkan anggota Dewan Pemerintahan untuk mempertimbangkan penahanan suku bunga yang berkepanjangan atau bahkan pengetatan kebijakan moneter. Setelah adanya petunjuk dari Isabel Schnabel, pasar uang telah memperhitungkan ekspansi moneter sebesar 13 basis poin oleh ECB pada tahun 2026. Ini mengimplikasikan probabilitas lebih dari 50% untuk menaikkan suku bunga deposito dari 2,00% menjadi 2,25% pada akhir tahun depan.

Sebaliknya, The Fed berencana untuk menurunkan suku bunganya. Derivatif menunjukkan hampir 90% kemungkinan bahwa ini akan terjadi pada bulan Desember, dengan ekspektasi satu atau dua kali penurunan pada tahun 2026. Jalur The Fed berbeda dari ECB, dan tidak hanya dengan itu. Jepang terus menormalkan kebijakan moneternya, sementara Selandia Baru dan Australia telah menyatakan dengan jelas bahwa mereka tidak akan melanjutkan siklusnya. Kanada adalah negara berikutnya. Tidak mengherankan bahwa imbal hasil obligasi global meningkat dengan cepat, mencapai level tertinggi sejak 2009.

Dinamika Imbal Hasil Pasar Obligasi Global

AS diibaratkan sebagai kambing hitam, meskipun The Fed dianggap sebagai pemimpin kawanan bank sentral. Pada pertemuan Desember, The Fed akan menurunkan suku bunga, dan peningkatan jumlah dovish di FOMC akan mengarah pada ekspansi moneter yang berkelanjutan. Akibatnya, dolar AS akan terus melemah terhadap sejumlah mata uang utama dunia, meskipun mungkin menunjukkan kekuatan jangka pendek.

Bank of America memperkirakan pemotongan hawkish dari The Fed. Hal ini terjadi pada bulan September dan Oktober, setelah itu EUR/USD mengalami penurunan. Namun, pengaruh pendekatan bank sentral semacam itu secara bertahap memudar. Oleh karena itu, reaksi pasangan mata uang utama kali ini mungkin akan sangat berbeda.

Secara teknis, konsolidasi jangka pendek telah terbentuk pada grafik harian EUR/USD dalam rentang 1,1615-1,1660, dalam pola Spike and Shelf. Breakout ke atas batas atasnya di dekat 1,1660 akan menandakan posisi long. Breakout ke bawah dekat 1,1615 akan menandakan posisi short, dengan reversal berikutnya dan masuk ke posisi long pada nilai wajar di 1,1585 atau dari level pivot di 1,1550.