И хочется и колется, и мама не велит. EUR/USD рухнула к самому дну с конца июля на фоне обострения политического кризиса в Германии, роста вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и возвращения интереса к американским активам. Однако приближение саммита ООН, оптимизм по поводу возобновления дипломатических методов урегулирования конфликта на Ближнем Востоке и встреча Дональда Трампа с Си Цзиньпином могут улучшить глобальный аппетит к риску и оказать давление на доллар США как актив-убежище.

По словам главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, экономика еврозоны сталкивается со второй волной роста цен не только на нефть, но и на газ. По мнению Европейского центробанка, эта вторая волна приведет к более высокой и более длительной инфляции, чем ранее предполагалось. В результате CPI вернется к таргету в 2% только в 2027, о чем свидетельствуют обновленные прогнозы Управляющего совета.

Прогнозы ЕЦБ по экономике и инфляции

Такая риторика означает, что ЕЦБ готов продолжать цикл ужесточения денежно-кредитной политики. Тем не менее, срочный рынок прогнозирует, что ставка по депозитам к октябрю вырастет лишь до 2,63%, что означает 50-52% вероятность ее повышения. Деривативы CME оценивают шансы монетарной рестрикции ФРС к этому моменту в 53%. Риски сопоставимы. То же самое касается декабря. То есть ни доллар США, ни евро не имеют преимуществ, исходя из этого фактора.

Другие дело, что ЕЦБ не терял доверие, а ФРС его только что вернула благодаря намерению Кевина Уорша бороться с инфляцией до победного конца. Это позволяет американским активам получить преференции благодаря восстановлению спроса. В результате доходность трежерис падает, Nasdaq Composite достигает рекордного максимума, а доллара США укрепляется.

Динамика доверия немцев к канцлеру

Переливу капитала из Европы в Северную Америку способствует рост политических рисков. После проигранных ХДС третьих региональных выборов в Германии политический рейтинг Фридриха Мерца рухнул вниз, а кресло канцлера под ним зашаталось. Если партия поменяет своего лидера, бегство денег из Старого Света ускорится, что негативно отразится на EUR/USD.

Неудачная попытка «медведей» по евро взять штурмом локальный минимум связана с нежеланием трейдеров форсировать события. На сутки позже увидит свет статистика по деловой активности еврозоны и США. Расширение разрыва между экономиками чревато реактивацией фактора американской исключительности и продолжением пике основной валютной пары. Нужно просто подождать.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место формирование пин-бара с длинной нижней тенью, что сигнализирует о слабости «медведей» и дает возможность установить отложенный ордер на покупку вблизи максимума пин-бара на 1,148. Вместе с тем ситуацию продолжают контролировать продавцы, так что увлекаться лонгами не стоит.