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Back Wave analysis
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歐元/美元分析 – 6月24日:歐洲疲弱的PMI數據持續對歐元施壓
從4小時圖來看,EUR/USD 的波浪形態持續變得更加複雜。目前仍沒有理由認為自去年1月啟動的整體上行趨勢段(下方圖表)已被取消,不過,該趨勢的結構現在已呈現修正形態。從長期角度看,預期將展開 C 浪,其低點很可能會位於 A 浪低點之下。就目前情況而言,要相信歐元會出現如此大幅的跌勢並不容易,尤其是中東衝突已經結束。然而,市場對美元的需求依然強勁,這意味著預期中的
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從4小時圖來看,EUR/USD 的波浪形態持續變得更加複雜。目前仍沒有理由認為自去年1月啟動的整體上行趨勢段(下方圖表)已被取消,不過,該趨勢的結構現在已呈現修正形態。從長期角度看,預期將展開 C 浪,其低點很可能會位於 A 浪低點之下。就目前情況而言,要相信歐元會出現如此大幅的跌勢並不容易,尤其是中東衝突已經結束。然而,市場對美元的需求依然強勁,這意味著預期中的 C 浪最終仍有可能發展為一個完整的結構。在較低時間週期上,我可以辨識出一個經典的五浪下行結構。如果這一假設正確,目前正在發展的是第 3 浪,而且其本身已呈現出明顯的五浪形態。在該結構完成後,該品種可能會進入一個向上的波浪序列。不過,根據當前的波浪計數,第 5 浪尚未形成。EUR/USD 在週二又下跌了 40 個基點,自上週三以來累計已下跌 200 點。在我看來,這樣的跌幅已足以認為市場將 Federal Reserve 會議的預期完全反映在價格當中。回顧一下,一週前,新任 FOMC 主席 Kevin Warsh 表示,監管機構的頭號任務仍然是對抗高企的通貨膨脹。他指出,Federal Reserve 在過去五年內始終無法將消費者物價通膨控制住,現在是時候徹底結束這一情況了。市場自然將此解讀為一個信號:Fed 不僅可能進行一次性貨幣緊縮,還可能持續升息,直到通膨回落至 2% 的目標水準。在我看來,不會出現全面的緊縮循環,而 Kevin Warsh 採取鷹派立場,很大程度上是因為他別無選擇。倘若 Warsh 先生表態說 Fed 並未準備好對抗通膨,他立刻會面臨一波批評。因此,他選擇展現出監管機構決心抑制高通膨的姿態,而他實際的行動最終可能與言辭有所不同。第一,中東衝突已經告一段落,目前沒有明確理由預期局勢會再度升級。霍爾木茲海峽仍保持開放,石油供應得以重新流入全球市場,這已經使油價回落。因此,通膨壓力應會停止加速,並可能最終開始緩解。Federal Reserve 或許仍需一到兩次升息,但更可能只是作為暫時性措施,用以遏制當前的通膨衝擊。第二,Warsh 先生被視為 Donald Trump 的門生,而 Trump 不太可能樂見貨幣政策趨於緊縮。因此,在 Warsh 領導下,我並不預期 Federal Reserve 會採取激進的升息路徑。如果通膨開始逐步回落,Fed 很可能將維持觀望態度,以避免對經濟成長施加不必要的壓力。第三,Federal Reserve 在秋季之前啟動升息的可能性不大。在此之前可能發生許多事件,足以影響監管機構的前景評估與政策立場。綜合結論根據我對 EUR/USD 的分析,我認為該品種在較長週期(下方圖表)仍處於更大級別的上行趨勢段之中,而在短期內則仍處於一段下行趨勢階段。在我看來,目前的環境可能提供考慮做多的機會,但作為 C 浪的一部分,匯價仍有可能跌破 1.1400 下方相當一段距離。如果這一情境最終得到驗證,那麼在考慮新的入場部位之前,等待 C 浪之第 5 浪完成或許更為謹慎。此外,日益改善的地緣政治局勢已不再對美元構成負面壓力。在較高時間框架上,仍可看到一個上行趨勢段,隨後展開的是一個修正性波浪結構。在不久的將來,預期 C 浪將繼續向約 1.1352 的區域推進,該水準對應於 38.2% Fibonacci 回撤位。當 A-B-C 修正結構完成後,一個新的長期多頭趨勢有望啟動。我的分析核心原則波浪結構應該簡潔、易於解讀。結構過於複雜則不利於交易,而且往往需要不斷修正。如果對市場狀況缺乏足夠信心,最好選擇暫時觀望,不入市交易。對市場走向永遠不會有百分之百的確定性。務必使用保護性的 Stop Loss 指令。波浪分析可以與其他分析方法及交易策略結合使用。
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