فیڈرل ریزرو اپنی مالیاتی پالیسی کو تبدیل کرنے کے راستے پر ہے، لیکن یہ مہنگائی کے بڑھتے ہوئے دباؤ کو روکنے کے لیے کافی نہیں ہوگا۔ اور ایک مارکیٹ سٹریٹجسٹ کے مطابق، سرمایہ کاروں کو اپنی دولت کی حفاظت کے لیے سونے کی طرف واپس آنے سے پہلے صرف وقت کی بات ہے۔

جیسا کہ فیڈ اپنی دو روزہ مالیاتی پالیسی میٹنگ کی شروعات کر رہا ہے، توقعات بڑھ رہی ہیں کہ مرکزی بینک اپنے ماہانہ بانڈ کی خریداری کو کم کر دے گا۔

وہ پہلے ہی طے کر چکے ہیں کہ خریداریوں کے حجم کو کم کرنے سے اثاثہ جات کی خریداری میں ہر ماہ 15 ارب ڈالر کی کمی واقع ہوگی۔ یہ کمی 10 ارب ڈالر مالیت کے امریکی بانڈز اور 5 ارب ڈالر مالیت کے ایم بی ایس پر مشتمل ہوگی۔ چونکہ فیڈرل ریزرو ہر ماہ 80 ارب ڈالر مالیت کے امریکی قرض کے آلات خریدتا ہے، اس لیے ٹیپرنگ کے عمل کو مکمل کرنے میں کل آٹھ ماہ لگیں گے۔

اس کا مطلب ہے کہ اگر وہ نومبر میں ٹیپرنگ شروع کرتے ہیں، تو وہ جون 2022 تک ٹیپرنگ کا عمل مکمل نہیں کریں گے۔

اسی وقت، جون سے شرح میں اضافہ متوقع ہے۔ تاہم اصل سوال یہ ہے کہ کیا مہنگائی میں موجودہ اضافہ عارضی ہے؟ مہنگائی 2008 کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔

فیڈ اس خیال کی حمایت کرتا ہے کہ سپلائی چین کی رکاوٹوں اور مزدوروں کی کمی کی وجہ سے افراط زر میں اضافہ عارضی ہے۔ تاہم بہت سے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ شرح سود میں اضافے سے سپلائی چین میں قلت کا مسئلہ حل نہیں ہو گا۔ سپلائی چین میں کمی مسلسل رہے تو مہنگائی میں اضافہ ہوگا۔ یہی حقیقت ہے جس نے فیڈرل ریزرو کو ایک انتہائی مشکل پوزیشن میں ڈال دیا ہے۔

تاہم، سرمایہ کاری کی حکمت عملی کے ابرڈین اسٹینڈرڈ انویسٹمنٹ کے ڈائریکٹر رابرٹ منٹر نے کہا کہ فیڈ کا نیا جارحانہ لہجہ مہنگائی کی ترقی کو نہیں روک سکے گا۔ اس کے علاوہ، سخت مانیٹری پالیسی بندرگاہوں میں بیک لاگ اور نئی مائیکرو چپس کی ظاہری شکل کو بھی حل نہیں کرے گی۔ وہ سب سے زیادہ یہ کریں گے کہ وہ سرمایہ کاری کو بڑھانے میں ایک نئی رکاوٹ پیدا کریں گے۔ یہ کہا جا رہا ہے، فیڈرل ریزرو سسٹم کی پالیسی سپلائی سائیڈ سے بھی مسئلہ حل نہیں کر سکتی ہے۔

منٹر نے مزید کہا کہ حتمی خطرہ یہ ہے کہ بڑھتی ہوئی مہنگائی جمود کا باعث بنے گی کیونکہ عالمی کھپت میں کمی آئے گی۔

گولڈ مارکیٹ کو دیکھتے ہوئے انہوں نے جواب دیا کہ موجودہ قیمت تحفظ اور قدر کی تلاش میں سرمایہ کاروں کو راغب کرے گی۔ یہ صرف وقت کی بات تھی۔

مزید برآں، انہوں نے کہا کہ یہ صرف فیڈ ہی نہیں جو عالمی سپلائی میں مسلسل کمی کی وجہ سے ہونے والی افراط زر کا مقابلہ کرنے سے قاصر ہے۔ خام مال کی بڑھتی ہوئی مانگ مہنگائی کو طویل مدت تک بلند رکھے گی۔

اور صاف توانائی کے قابل تجدید ذرائع کی تعداد میں اضافہ کرنے کی عالمی مہم تانبے اور ایلومینیم جیسے خام مال کی مانگ کو تیز کرتی رہے گی۔