Quyết định của các ngân hàng trung ương phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu, nhưng đôi khi, dữ liệu đó có thể rất phức tạp. Giá tiêu dùng tại Đức và Hà Lan tăng đột biến, trong khi tại Tây Ban Nha và Pháp, chúng lại thấp hơn dự đoán. Lạm phát khu vực đồng Euro ở mức 2.6% cũng vượt qua ước tính của các chuyên gia Bloomberg. Lạm phát cơ bản đứng yên ở mức 2.9%, và giá dịch vụ giảm nhẹ từ 4.1% xuống 4% vào tháng 7. Tình hình vẫn còn phức tạp, với một báo cáo nữa sẽ được công bố trước cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tháng 9.

Theo thành viên Hội đồng Quản trị Isabel Schnabel, sự lệch lạc trong xu hướng có thể là trường hợp riêng lẻ hoặc có hệ thống. Trong trường hợp đầu tiên, lãi suất sẽ tiếp tục giảm. Trong trường hợp thứ hai, cần theo dõi dữ liệu chặt chẽ để tránh nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm. Nhìn thoáng qua, báo cáo CPI tháng 7 tăng nguy cơ duy trì lãi suất tiền gửi ở mức 3.75%, điều này tốt cho EUR/USD.

Động lực của Lạm phát Châu Âu

Tuy nhiên, thị trường tương lai tin rằng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 59 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Điều này ám chỉ đến hai lần giảm 25 điểm cơ bản, mỗi lần với một xác suất nhỏ có lần thứ ba. Nếu không phải vào tháng Chín, thì sẽ là khi nào? Không có gì ngạc nhiên khi sau hai bước tiến, đồng euro đã lùi một bước. Các nhà đầu tư vẫn cần câu trả lời rõ ràng từ ECB và tiếp tục chờ đợi tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang.

Những gợi ý đó có thể là gì? Ngân hàng trung ương Mỹ có thể ghi nhận sự tiến bộ trong cuộc chiến chống lạm phát và tuyên bố rằng chính sách tiền tệ đang quá chặt chẽ. Họ có thể bày tỏ lo ngại về tình hình thị trường lao động và nhấn mạnh sự thay đổi cân bằng giữa hai rủi ro đối lập. Nếu lạm phát chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng, đã đến lúc hạ lãi suất quỹ liên bang. Và càng gần đến việc bắt đầu nới lỏng tiền tệ, tình hình sẽ càng tệ hơn cho đồng đô la Mỹ.

Điều này có nghĩa là EUR/USD sẽ nhanh chóng tăng vọt? Không nhất thiết. Đồng euro là loại tiền tệ theo chu kỳ, mất giá khi tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu chậm lại. Hơn nữa, không ai phủ nhận sự khác biệt trong tăng trưởng kinh tế giữa Hoa Kỳ và khu vực đồng euro.

Động thái của GDP Hoa Kỳ và Khu vực đồng euro

Dấu hiệu về sự chậm lại của kinh tế toàn cầu đang hiện rõ. Điều này bao gồm chỉ số quản lý thu mua đang giảm, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nới lỏng chính sách tiền tệ một cách bất ngờ, và dữ liệu về thị trường lao động và lạm phát của Mỹ. Tình hình có thể tồi tệ hơn nữa nếu Donald Trump trở lại nắm quyền ở Mỹ với các loại thuế quan và các cuộc chiến thương mại của mình. Trong trường hợp này, việc kỳ vọng sự hợp nhất của cặp tiền tệ chính là điều hợp lý.

Về mặt kỹ thuật, phe mua đang cố gắng đẩy tỷ giá EUR/USD vượt qua đường xu hướng trên biểu đồ hàng ngày. Nếu thành công, các vị thế mua được hình thành từ mức 1.0790-1.0800 nên được giữ và tăng dần theo định kỳ. Các mức mục tiêu cho xu hướng tăng là 1.0865 và 1.0900.